Apprendre · 6 min
Lire un rapport annuel en 10 minutes
Les trois états financiers, ce qu'il faut regarder en premier et les pièges classiques.
Trois documents, trois questions
Le compte de résultat répond à la question « l'entreprise gagne-t-elle de l'argent ? ». Le bilan répond à « que possède-t-elle et que doit-elle ? ». Le tableau des flux de trésorerie répond à « l'argent rentre-t-il vraiment dans les caisses ? ».
Les trois sont liés : le bénéfice du compte de résultat alimente les capitaux propres du bilan, et le tableau des flux explique pourquoi la trésorerie du bilan a varié.
Par où commencer
Regardez d'abord l'évolution sur plusieurs années plutôt qu'un seul exercice : chiffre d'affaires, marge opérationnelle, flux de trésorerie disponible et dette nette. Une tendance dit plus qu'un chiffre isolé.
Lisez ensuite les notes sur la dette (échéances, taux) et la partie « facteurs de risque » : c'est là que l'entreprise décrit ce qui pourrait mal tourner.
Les pièges classiques
Un bénéfice en hausse avec une trésorerie qui baisse doit alerter : les ventes sont peut-être payées tard, ou les stocks gonflent. Les éléments « non récurrents » qui reviennent chaque année ne le sont pas vraiment.